전략 · MASGA 와이어

MASGA 와이어 · 2026-11-02 (월): LSM 정식 계약 · 필리조선소 지배구조 · HD현대 연말 발표 · 오스탈 협상 · SHIPS Act

먼저 결론: 10/30 와이어에서 ’제안서 제출’로 다룬 한화 필리조선소 LSM 건은 정식 계약으로 확정됐다. 한국 조선사가 처음으로 미 군함을 짓게 된다.

  • 확정(HDUSA 10/29·TOTE 10/30 발표, 한화 11/1 국내 발표): LSM 1척, 2억6,900만 달러(약 3,575억 원), 추가 3척 옵션
  • 확정(한화 10/29): HDUSA가 필리조선소 지배지분 인수 발표
  • 회사 발언(HD현대 컨콜 10/28): 키윗 JV의 투자 규모와 주체를 연말까지 확정해 발표 예정
  • 정부: 1,500억 달러 조선협력투자(대출·보증)의 구조나 첫 프로젝트 금융 지정은 이번에도 찾지 못했다. 10/29 부산 MRO 포럼 결과 기사도 아직 없다

슬라이드 1 · 확정: LSM 건조 계약 (HDUSA·TOTE 보도자료)

HDUSA, TOTE Services의 LSM 첫 조선사로 선정

  • 계약: HDUSA가 TOTE Services의 VCM 계약 아래 LSM을 지을 첫 조선사로 선정됐다. 필리조선소에서 LSM 1척을 짓는 2억6,900만 달러 규모이고 추가 3척 옵션이 있다
  • 선정 이유(TOTE): 7월에 제안요청서(RFP)를 냈고, 경쟁력 있는 가격과 하도급 조건 수용을 이유로 들었다
  • 일정: 착공 슬롯은 2027년 4분기, 프로그램 첫 함정 인도 목표는 2030년
  • 프로그램 규모: TOTE의 VCM 계약은 22억 달러 규모로 35척 LSM 함대 계획을 뒷받침하며, 기본 계약은 최대 8척이다. TOTE는 볼린저, 핀칸티에리 마리네트마린과도 계약을 협의 중이다
  • 제원(이투데이·파이낸셜뉴스 11/1): 길이 100m, 폭 16m, 경하중량 2,687t, 항속 약 7,400km, 다멘 LST-100 설계 기반
  • 배정(조선일보 10/31 보도): 초기 8척 중 볼린저 1척, 마리네트 4척이고, 남은 3척 배정을 TOTE가 정하는데 그중 1척이 한화 몫이라고 보도

슬라이드 2 · 관측: 후속 수주 (언론 관측)

후속 후보와 ‘해외 함정 건조 예외’ 첫 발주 시점은 언론 전망이다

  • 차세대 군수지원함(NGLS): 한화가 개념설계에 참여한 NGLS가 후속 후보로 거론된다고 파이낸셜뉴스(11/1)가 보도. 동급 경보급함은 척당 4억5,300만 달러(CRS 자료 인용)
  • 호위함: 맥코믹 상원의원이 10월 거제를 방문해 충남급 호위함을 살펴봤다고 파이낸셜뉴스(11/1)가 보도
  • 첫 발주 시점: 트럼프 행정부의 8월 ’해외 함정 건조 예외’에 따른 첫 발주가 이르면 12월 나올 수 있다고 조선일보(10/31)가 전망
  • 주의: 위 내용은 회사·정부 확인이 아닌 언론 관측이다

슬라이드 3 · 확정: 필리조선소 지배구조 (한화 보도자료·더투데이)

필리조선소, 한화디펜스USA 체제로

  • 발표(한화 10/29): HDUSA가 필리조선소 지배지분 인수를 발표했다. 한화시스템의 **60%**를 ‘Hanwha Defense USA Shipbuilding LLC’(HDUSA와 한화퓨처프루프의 JV)가 넘겨받고, 한화오션의 **40%**는 그대로다
  • 매각가(더투데이 10/28): 2억3,760만 달러(약 3,151억 원)
  • 총괄: 미국 조선은 톰 앤더슨 HDUSA 미국조선 사장(예비역 소장)이 맡는다
  • 목표(더투데이 보도): 2028년까지 전투함 건조 적격 시설 인증 확보

슬라이드 4 · 회사 발언·협상: HD현대 컨콜, 오스탈USA

HD현대 “투자 규모 연말 발표” · 오스탈 “한화와의 협상이 앞서”

  • HD현대(아이뉴스24·세계일보 10/28): HD현대중공업 정우만 상무는 3분기 컨퍼런스콜에서 미 해군·MARAD의 콘솔탱커, 로로선 등 군수지원함 수주를 목표로 하고 있고, 전투함은 더 논의가 필요해 보인다고 말했다
  • 키윗 JV: 투자 주체와 6대 4 지분율 등은 아직 정해지지 않았고, 투자 규모는 확보 물량에 따라 정해지므로 연말까지 구체화해 공식 발표할 예정이라고 했다. 현지 생산거점을 정할 때 8월 미 행정부가 밝힌 ‘핀란드 모델’(현지에 투자한 외국 조선소가 초기 함정을 본국에서 짓도록 허용)도 고려했다고 설명
  • 오스탈(파이낸셜포스트 10/28): 리처드 스펜서 회장은 10/27(현지) 정기 주총 연설에서 한화와의 협상이 와일드캣 인프라스트럭처보다 상당히 앞서 있다고 말했다. 아직 구속력 있는 제안은 받지 않았고 거래 문서를 논의하는 단계라고 했다
  • 가격: 한화의 비구속 제안가는 EV 기준 10억5,000만~12억 달러이며, 회장은 실사 이후에도 이 범위가 유효하다고 밝혔다. 와일드캣은 9월에 12억5,000만~13억5,000만 달러를 제시한 것으로 알려졌다
  • 미확인: 삼성중공업 3분기 실적(10/29, 영업이익 3,384억 원) 보도에서는 미국·MASGA 관련 새 발언을 찾지 못했다(뉴스1/파이낸셜뉴스 10/29)

슬라이드 5 · 정부·제도

미 의회는 SHIPS Act 포함을 요구하고, NDAA는 레임덕 회기로

  • 미 의회(gCaptain 10/29): 초당적·양원 의원 119명이 10/29 하원의장과 양당 지도부에 서한을 보냈다. 하원 통과 NDAA(H.R. 8800) Title XXXVI에 들어간 SHIPS for America Act 조항을 최종 FY2027 NDAA에 유지·확대하라는 요구다. 트렌트 켈리·존 가라멘디 하원의원, 토드 영·마크 켈리 상원의원이 주도
  • NDAA 일정(ndaa.ai 10/29 정리): 상원은 11/3 선거 뒤인 11/9 주간에 복귀하고 NDAA는 레임덕 회기로 넘어갔다. 하원안에는 해외 건조 전투함 예산 금지(골든 수정안)가 있고, 상원안은 일부 함정의 해외 건조를 허용하는 방향이라 서로 충돌한다
  • 미국 중간선거: 11/3(미 동부, 한국시간 11/4). 업계가 선거 뒤에야 큰 결정이 나올 것으로 본다는 관측이 기존에 있었다(코리아중앙데일리 10/18, 기인용)
  • 한국 정부: 10/30~11/2 사이 산업부·수은·한미전략투자공사의 조선협력투자 새 발표는 찾지 못했다. 6/25 협의체 MOU와 ‘기업 투자 결정이 먼저’ 입장(10/18)에서 바뀐 것은 확인되지 않는다(기인용)

슬라이드 6 · 우리 분석: 조선 운영자가 볼 것

현지 야드가 미 함정 시장의 입장권이라는 점이 다시 확인됐다

  • 우리 분석: MASGA의 첫 ‘미 군함 건조’ 실적은 한국 정부 펀드가 아니라 미국 현지 조선소와 미 해군 VCM 경로로 나왔다. 관건은 옵션 3척 행사 여부, 남은 초기 물량 배정, 2027년 4분기 착공 준비(인력·자재)다
  • 우리 분석: 기자재·블록 협력사에게는 연말 HD현대 발표와 12월 ‘핀란드 모델’ 첫 발주 여부(언론 전망)가 일감 신호다
  • 우리 분석: 미 해군 일감을 노리는 한국 협력사는 CMMC 등 보안 요건 대응이 필요하다(10/29 부산 포럼 주제)
  • 남은 체크 포인트: 오스탈 구속력 있는 제안, 11/3 중간선거 결과와 레임덕 NDAA의 해외 건조 조항, 11/30~12/4 뉴올리언스 한미 조선 비즈니스 파트너십 행사(헤럴드경제 10/9 보도), 정부 조선협력투자(대출·보증)의 첫 금융 지정, 부산 MRO 포럼 결과

슬라이드 7 · 출처

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